Возможный запрет Вашингтона на покупку российских долговых
бумаг не приведет к обвалу рынка гособлигаций. Его поддержат внутренние
инвесторы, а зарубежные игроки смогут обойти запрет при помощи офшоров.
Поэтому российской экономике и устойчивости национальной валюты ничто не
угрожает. "Мы опираемся на внутренних инвесторов и коммерческие
банки РФ, поэтому исходим из большого потенциала наших инвесторов. То, что
происходит за океаном, это внутренняя американская проблематика, мы переживем",
- заявил в интервью "Газете. ру" заместитель министра финансов РФ Сергей
Сторчак. Решение о введении новых санкций в отношении РФ власти США
должны принять до 2 февраля. Ограничение на вложения нерезидентов в российские
бумаги станет самым жестким вариантом. Мнения экспертов о возможных последствиях
такого сценария отчасти расходятся с позицией Минфина РФ. Номинальный объем облигаций федерального займа,
принадлежащих иностранцам, на 1 декабря прошлого года, по данным ЦБ, составил
2,183 трлн рублей. Это примерно треть от общего объема ОФЗ (около 7 трлн
рублей). По словам главного экономиста "Альфа-банка" Натальи Орловой,
если нерезиденты одномоментно выведут эти вложения, это приведет к росту курса
доллара на 5 рублей. Сейчас он стоит 56,18 рубля. Иностранные инвесторы начали постепенно выводить свои
вложения из российских госбумаг еще в ноябре 2017 г. , когда активно обсуждались
ограничения на покупку госдолга для иностранцев. За последний осенний месяц
такие вложения сократились на 1 млрд рублей, а их доля сократилась с 32,7% до
32,1%. Впрочем, наиболее жесткий вариант аналитики считают
маловероятным. Скорее всего, власти США наложат ограничения на вложения
международных инвесторов в новые выпуски ОФЗ, без полного запрета таких
покупок. Тогда имеющиеся на руках бумаги никто распродавать не будет. В таком
случае курс доллара может вырасти на 1-2 рубля. Два года назад инвесторы покупали 10-летние и 15-летние
бумаги под доходность более 10% годовых. "Отказываться от него инвесторы
не будут", - уверен шеф-аналитик Tele Trade Петр Пушкарев. К тому же новые
выпуски, по мнению эксперта, американцы смогут покупать через азиатские фонды
или компании, зарегистрированные в офшорах. Их Минфин США не сможет проверить или
наложить на них санкции. Уже сейчас половина покупателей - это резиденты Кипра,
Мальты и Гернси, хотя на самом деле это могут быть граждане США. Об офшорной лазейке упомянул и председатель финансового комитета
Госдумы Анатолий Аксаков. Сейчас российские ОФЗ активно скупают китайские и
арабские фонды, а они американских санкций не боятся, напомнил депутат. Пока непонятно, на кого именно будут распространяться новые
санкции - только на американцев или на европейских инвесторов тоже. В первом
случае, по мнению экспертов, это будет означать по сути "профанацию"
санкций. Американцы и так напрямую редко вкладываются в ОФЗ из-за высокой
налоговой ставки в США и сложностей с оперативной покупкой. Поэтому большинство
граждан США делают такие вложения через европейских брокеров в Лондоне или
Цюрихе. Сергей Сторчак затруднился определить долю вложений именно
американских инвесторов в ОФЗ. По его словам, вычислить это "практически
невозможно". Аналитик "Алор брокер" Алексей Антонов оценивает
долю американских инвесторов в 10-15% всего объема ОФЗ в денежном выражении.
"Финансовые инструменты сейчас могут быть настолько сложно скомбинированы,
что узнать конечного бенефициара, а тем более его национальность практически
невозможно", - отметил он. Пока что российские бумаги никто сливать не торопится. После
публикации "кремлевского доклада" стало ясно, что немедленных санкций
вводится не будет, и инвесторы ринулись покупать ОФЗ. В результате спрос на
госдолг вчетверо превысил предложение. Анатолий Аксаков убежден, что при любом сценарии на помощь
российской экономикепридут российские банки.
Они сейчас активно покупают ОФЗ,
которые, в частности, можно использовать для рефинансирования по операциям РЕПО.
"Если нерезиденты вдруг начнут сбрасывать ОФЗ, то их доходность будет
расти, и российским банкам будет выгодно их покупать", - согласился с
депутатом Алексей Антонов. К тому же Центробанк может "настоятельно
порекомендовать" коммерческим банкам делать вложения в российские
госбумаги, "и они, конечно, согласятся".